推动预期回稳，提振市场信心

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近日，中央政治局会议提出，要继续实施积极的财政政策，延续、优化、完善并落实好减税降费政策；要更好发挥政府投资带动作用，加快地方政府专项债券发行和使用；要制定出台促进民间投资的政策措施；要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案。中央政治局会议的定调，指明了三四季度财政政策的发力方向。

从上半年整体情况来看，宏观经济依旧面临着总需求不足、市场主体预期不足以及重点领域风险隐患较多的问题。下半年经济整体运行依旧面临着总量和结构的双重压力，此时更需要财政政策更加积极有为、加力提效，以更大政策空间推动市场微观主体预期回稳与信心恢复。

上半年一般公共预算收入同比增长13.3%，但相比1-5月增速有所回调。应当注意到的是，财政收入的恢复性增长，主要与去年同期大规模留抵退税造成的低基数有关，而增值税、消费税、企业所得税、个人所得税以及车辆购置税等税种的增长情况，显示出收入端依旧承压。支出方面，上半年一般公共预算支出同比增长3.9%，6月公共财政支出同比-2.5%，财政支出进度完成全年目标的48.7%，不足50%，财政支出强度仍然偏缓。

三季度是影响全年经济增长目标的关键时段，在逆周期政策强化的背景下，积极财政政策的当务之急便是加快支出进度。要发挥好政府投资的带动作用，放大其对经济增长支撑的乘数效应，并加快形成实物工作量，支出进度势必要有所加快。一般公共预算缺口主要由国债与地方政府一般债弥补，上半年赤字使用较为谨慎，但三四季度的赤字可考虑适度提速，通过发挥财政的稳定器作用，为市场信心恢复注入更大动能。

其次，积极财政政策要继续在减税降费方面做大文章、做好文章。一是尽管目前不宜实施类似于去年大规模的留抵退税，但针对高技术制造业等具有高成长动能的行业，特别是专精特新企业，仍可考虑保持一定力度的留抵退税强度，同时继续做好研发费用加计扣除的政策。二是要执行好新能源汽车车辆购置税的减免政策。新能源汽车是重要的战略性新兴产业，对连通产业链供应链上下游，实现投资消费相互促进具有重大意义，更是推动消费企稳回升的关键环节，继续延长税费优惠势在必行。三是可考虑推出一批智能家电与电子产品消费的补贴政策，针对重点领域适度发放一批消费券或进行消费补贴。

第三，积极财政政策要继续深度聚焦地方债发行和使用。一是要继续加快发行进度，确保完成年度发行任务，确保应发尽发早发，同时可以考虑在三季度末四季度初提前下达2024年的部分专项债使用额度，支持地方建设实施一批大项目，借助有效投资的乘数效应，有效对冲下行压力，并实现结构的深度调整。二是要将招商引资与地方债发行有机结合起来，以“大项目”吸引“大资金”，以“大资金”助推“大项目”，避免出现“钱等项目”或“项目等钱”的情况出现，在平衡好项目收益与加快发行的前提下，加速储备并释放一批优质项目，尽快推动形成可计入统计的实物工作量。三是适当进行地方债务展期以及利率优惠或存量债务置换等举措，减轻地方政府财政压力。四是广义财政，包括财政贴息、政策开发性金融工具等应加速推出，同时发挥好政府性产业引导基金的作用，通过大力支持战略性新兴产业发展，减缓总量和结构的双重压力。

总体来看，三四季度积极财政政策必须要在“积极”二字上加力提效、精准施策。在合理优化财政支出事权的前提下，中央政府可考虑适度增加杠杆，以更明确的政策导向和更大的政策空间，向市场传递稳增长、调结构、育动能、惠民生的意图，全力推动市场主体预期回稳与信心恢复。

推动预期回稳，提振市场信心

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